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背水一戰，鹿死誰手

7月17日國內期指結算，到時候究竟空軍大獲全勝還是紅軍反擊成功，在結算日多少都有個定論。作為中央救市成效的第一個考試，散戶當然希望紅軍收復4500點，但感覺上是有點難度。單看13日當天期貨在現貨收市後急跌，坊間便傳出多個版本，證明救市政策的不透明，起碼散戶不明所以，一有風吹草動就多多猜測，對市場的信心仍然脆弱；加上14日大盤明顯的反彈乏力，更以跌市收盤；不禁讓人懷疑中央出手不夠硬，如何能在結算日贏得漂亮一仗。個人感覺這次救市有點綁手綁腳，頭痛醫頭，腳痛醫腳的樣子：到底是怕資金不夠，操作人員技術不高，還是怕暴力救市後流動性降低，匯率受影響，這些就不得而知，我們就拭目以待吧。從上星期四開始，期貨盤路明顯有變，相信戰場已經慢慢的移去8月份，估計過山車我們還要坐幾次。希臘好似講掂數，俾我估中左要賣田賣地攞500億資產做抵押，但是國會批吾批准都是未知之數。但看歐洲金融市場的表現，真系你有你捱餓，我有我食肉，一於好少理。美國佬個市今年都唔會大上大落，剛剛先市場穩定，經濟復甦，只會揀時間加息累街坊。之前投行老友講個完美風暴，已經萬事俱備，只欠加息，要是再來一次大回調，大家又可以買便宜貨。講番隻港交所388，最近最風頭火勢的事情先有同股不同權被證監會公開表態否決；然後是大行紛紛調低目標價。先說一件舊聞，2012年港交所併購倫敦金屬交易所(LME)，當時大家都覺得奇怪港交所用天價收購，但隨著越來越多的亞洲公司成爲LME會員，包括去年廣發金融交易成爲第一家LME圈內交易的中資背景會員；招商證券（英國）成爲LME第二類交易會員，中行和工行旗下子公司也成為LME第二類交易會員；最近Sorin Corporation(韓國) 和利記集團(香港)也成爲了LME第五類交易會員。加上今年五月中國政府宣佈取消對國企參與海外商品衍生品交易的審批程序，促使港交所能更好地開展中國地區業務，也能爲投資者和商品用家提供方便。LME順利成章地變成了港交所走出香港的重要跳板，今天的LME已經成爲港交所主要盈利貢獻者之一。可能有人會問滬港通和將來開通的深港通也可以為港交所帶來不錯的盈利，後來經其他媒體得知港交所從滬港通的收費將會減半，所以有可能出現旺丁不旺財的局面。從今年業績表現看，首四個月的每日平均成交約為1,130億元，衍生工具每日平均成交約172億元，交易所買賣基金ETF每日平均成交約為103億元。預料受到最近股災影響，散戶的投資情緒會維持低落一段時間，連帶影響新股IPO的數量和集資額；加上大跌過後不缺平貨，深港通估計也要明年才投入服務，LME盈利貢獻保守預計有15%-20%增長的情況下，大膽設定目標價185元，建議逢高減持。下星期講隻呷哺呷哺520