跌市嚇死人，挾倉引死人

呢個禮拜大圍無乜好講，全世界都在等美國議息結果；但有幾單消息和大家分享一下，星期二，三中港指數大升，傳聞四起，一時話中央萬二億救市( 剛剛証金先問央行撲水，邊度黎咁多錢，唔信! )；轉個頭又話大當家同老美講掂數，人仔抽高換取推遲加息( 傻左咩，人地一早就想你行日本條舊路，點會放生你？ )；重離譜D就話央媽要救押左股票比人的上市公司D大股東( 養老金都未入市，咁快托起個市，點會俾你買平貨 )；我就話個市又弱又無成交，搵鬼同你接貨，唔挾高點有豬撞個頭埋黎。要注意8月出口跌大約6%但入口就跌14%，記住8.11人仔開始貶值，計埋落去出口算持平，咁就大件事，即係重走緊錢。香港就簡單好多，星期二朝早遠位put期權大收水，下晝就挾到傻，咁快到底？我就話唔係，一來國指期權9000點大手做左，二來遠期港匯俾人質緊( 又有人炒脫聯匯咁奇怪？ ) 恆指要拋甩21800，起碼企穩22300樓上先夠膽講短期見底。美國每次16000點就彈，每次選舉年都係橫行格局，上帝之手果然利害。中國人話齋，越窮越見鬼，歐洲今期主角又係希臘，呢次唔係無錢還債，而係自己食都無得食，重要一批又一批難民搵上門，真係食都食窮。

講翻本週標題海昌海洋公園2255，公司除左做主題公園，重有周邊商用物業開發及經營，通過公園內項目同主題公園周邊的配套提供一站式服務主題公園，餐飲和購物，唔係單純海洋公園咁簡單。公司未來旗艦主題公園將會係上海極地海洋公園，預計兩年後開業；按國內人習慣，當上海迪士尼建成後，去迪士尼玩完大部分都會去埋呢個海洋公園，難怪公司信心十足；另一重點項目夢幻世界在三亞海棠灣，鄰近免稅購物中心，去海南購物Ｄ土豪肯定帶細路一齊去玩，人數又有保證。公司收入來自公園營運和周邊經營兩部分。成本中大部分係固定資產折舊減值，，隨著遊客數目增加而降低邊際成本，所以成本就能長期保持穩定，但毛利率又會隨著收入增加而水漲船高。今年上半年公園經營收入佔比由去年同期的67%提升到79%，而周邊物業配套經營收入佔比就由32%跌到20%，主題公園營運毛利率由去年同期的29%提高至40%，公園收入明顯無受經濟下行影響。可惜美中不足的是公司偏向保留現金不派息的政策令我呢種好息之徒不太喜歡。加上公司未來數年的資金成本會因為上海和三亞的項目動工而大幅升高，目前單單長短期貸款就超過22億。天津公園項目受大爆炸影響，同期經營收入大跌，周邊配套物業是否需要減值重係未知之數。暫時唔覺股價有大升機會，反而天津大爆炸和新項目開始動工好可能影響未來兩年盈利；管理層重要話唔考慮配股引入新投資者，無憧憬又無息，只適合趁平買少少放倉底等上海迪士尼開張。

下星期講隻丘鈦科技1478