阿爺手軟，散戶頭痕 上週五好嘅唔靈醜嘅靈，國企指數未能重返11000點樓上，果然在9600見。截至週二為止，國指期權空倉數不但沒有減反而有加了倉跡象，看來到底之期越行越遠，散戶還是趁反彈減倉，在低位出現橫行時才進場好一點。多給大家一個提示，28日前恒指不能站穩21800樓上，19600點應該也是指日可待，國企指數8600點也是垂手可得。央媽雙降，人仔彈一彈又腳軟，市場好似唔多受落，股市一D興奮反應都無；你問我看法，感覺很快又有火燒連環船出現，聽投行朋友講，去年行情好，很多上市公司老闆將自己公司股票押給銀行借錢炒股，一般都在2800至3100點範圍，假設空軍成功壓下2800點，新一輪斬倉潮將不像之前般小兒科，2000點都不會是支持位。美股方面，期權頂位好倉數不變，下面沒開新淡倉，證明大戶整體還是看好；加上加息預期會推後，大盤又可以放心向上。歐洲方面，大盤相對波幅較小，應該是歐元區經濟走過了幾年的低谷，經濟循序漸進的復甦，相對其他市場，歐洲的底打得比較穩，特別是德國。現在要面對的風險反而是美國緩後加息，歐元貶值預期落空，出口類股份受壓對整體經濟的影響。 先講隻黛麗斯國際333，集團業務單一，散戶關注度低表示股權集中，市值細細粒得4億幾 ( 呢D都好有潛質做殼股 )，加上有實體業務支撐，唔係只炒概念；而家個市亂過亂世佳人，都係搵隻進可攻退可守嘅股票放落袋穩陣。女性內衣市場一直都比較穩定，不容易受經濟環境影響，經濟環境轉弱反而有利中檔的內衣產品，剛好黛麗斯業務的重點市場所在；集團業務從內衣設計到生產和分銷，生產基地分佈中國，泰國和柬埔寨，一條龍的業務大大提高了整個產業鏈的成本控制。最近中期盈利約1600萬，單看數字，比去年下半年有明顯倒退，但若扣除去年出售屯門貨倉所錄得1850萬特殊收益，這份中期業績實際是非常亮麗；毛利率亦持續改善，下半年盈利預期可以再提升一成多；加上街貨得四成左右，容易維持秩序，唔怕無端端比人拆倉；之前大股東以2.17作價從股東VFC手上增持1720萬股，顯然對集團信心十足。由於現價對比NAV有接近20%折讓，加上集團開始扭虧為盈，派息率高達七成，可以接受較高的市盈率15倍，對比國際品牌安莉芳的9倍高一點，低於國內品牌都市麗人嘅27倍一半。股價在1.85附近可以買入，目標價2.5。 下星期講隻SOHO中國410

殺敵一千，自損八百 人民幣突然宣佈貶值，原因眾說紛紜，但美國不確定加息日期，人民幣現在變相倒迫美元升值，美國加息要面對的難題就更複雜。隨著IMF發聲明人民幣貶值將更有利加入SDR，這次貶值原來是國情需要；看市場反應，不單外匯市場劇烈震動，重災區馬幣和印尼盾，其他亞洲貨幣都無啖好食，全世界股市都跟埋腳軟，個人認為央媽日後又多個炸彈要拆；國內剛宣佈7月份從香港進口總額上升21%，明顯和其他數據不協調，加上港匯在7月的強勢，個人感覺是熱錢已經在利用虛假交易流出中國，現在人民幣貶值可能加速熱錢的流出，如果中央決心查處，金融市場又有一波震盪。之前一直擔心A股影響港股投資情緒，現在提前預演美元轉強效應，市場反應又一般般，看來我之前預測美國加息有利港股的想法成立。美股方面看期權倉位，大戶已經為杜指重返18000點，S&P創新高做好部署，所以現階段可以開始買入美股，以醫藥健康和科技為主。歐洲方面，希臘問題雖然錢未到手，但一直保持良好進度，可以優先考慮有市場或業務優勢的零售和服務業股份，不竟歐洲經濟穩定下來後零售業表現會比較快反映出來，從INDITEX (ZARA的母公司) 市值已超過LVMH就知道了。   講隻Glencore – S 805不單身為全瑞士最高收入的企業，亦是全歐洲收入最高，超過我們比較熟悉的瑞銀和雀巢。集團成立初期主要從事有色金屬的實物買賣，及後更不業務拓展到礦產，原油及石油產品領域。在80年代初期，通過收購荷蘭的貿易公司，奠定了集團今日農產品業務的基礎；後來亦涉足煤炭和其他能源產品領域，遍報全球40多個國家，現有業務範圍涵蓋生產，採購，加工，運輸，倉存，冶金，融資，金屬和礦產品，能源產品和農產品的銷售，同時亦擁有港口設施。管理層經營有道，雖然利潤受商品價格下挫影響，但相比力拓和淡水河谷這些知名企業更加穩定。自從合併STRATA後，集團成為世界第四大綜合礦業公司，目前市值近3300億港元。從業績中發現，銷售總額有輕微下滑，但遠比原材料下跌幅度小，明顯是旺丁不旺財格局；在商品市場經過長時間下調後，再下跌空間已經不大，隨著歐美國家的經濟穩步復甦，商品價格還是中線看好。同時瑞士政治穩定，匯率風險基本不存在；加上Glencore業務遍佈全球，風險分散，業務對美元走強的相對影響性也低，也不像必和必拓或者淡水河谷這些同行般局限於金屬相關的單一業務。另一看好原因是亞投行的落成，一帶一路的概念帶動大量的基建工程，同時歐洲基礎設施銀行的融資需求，印度和非洲的經濟起飛，象徵大量的基礎設施建設將陸續上馬，對大宗商品價格起到支持作用。現股價可以開始分段買入，中線目標價30。   所以下星期想講隻東方航空670