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鬆完又緊，睇見頭暈

香港個市呢頭係咁升， D財經演員話好快見22000，星期三就一招高台跳水加細V彈，成街都係眼鏡，之前幾個禮拜大戶做落D期權空倉一直無平，港股短線唔睇好，長線會因為美元轉強而受惠。老美6月加息好似已成定局，但每次數據只要好一段時間，即時就有D唔靚數據出，真係覺得連老美都開始玩手段，以後數據唔好信十足。再提醒一下6月S&P期權2000點淡倉未走，小心小心。祖國第一季GDP6.7%，屬於官方可接受範圍內，假如房價唔係升左咁多，有無6.5%都成問題；3月CPI有2.3%，睇落唔差，不過阿爺目標係3%，市場一般理解係會進一步放水，加上今年係將食品在CPI比重由32%跌到20%，人為因素拖低指標，造就減息降準空間，一個放水預期搞到散戶齊齊落水，出錢又出力去頂個市上去；可惜好景不常，新華社同央行有關人士先後表示貨幣政策要回歸穩健，理由係房地產價格急升同通脹因素，表面上非常合理，但諗深一層，收水後D樓價會點走，企業今時今日面對錢荒又頂唔頂得住，要把握好呎吋唔係易事；最近要留意阿爺10年期國債期貨開始有人拋售，係唔係有人預先猜到要收水定係巧合，相信好快會水落石出，但係星期三個市就應聲倒地，如果正式收水，散戶又一次跣低。

今次焦點2319蒙牛乳業，業務單一簡單，就係賣奶同乳製品。睇翻15年份成績表，結論一個曳字講晒；粗略睇銷售額，奶粉跌7億幾，雪糕跌5億幾(呢兩瓣打個八折)，D奶賣多3億唔夠，埋數都唔見差唔多10億；阿媽已經頭暈身慶，點知個仔(雅士利)又唔生性，銷售額下滑6億，連累整體成績差強人意。根據市場數據，大陸奶粉市場佔全球銷售額一半，唔好搞錯以為係人多，其實係同胞對國內D奶源唔放心，幾歲大細路都重飲緊奶粉(美國一兩歲就開始餵全脂奶)，有乜辦法奶粉唔好賣；大陸食品安全問題一日唔搞掂，呢種畸形現象係唔會好轉。點解奶粉賣咁貴但係又唔安全？主要係奶源分散，在物流，保存和管理上都容易出問題，所以投資奶業相關股票要好小心，因為大把黑天鵝，並唔係單一風險咁簡單。由於原奶價格已勁好長時間維持在低位，搞到現代牧業呢D奶源企業都開始加入成品奶行業，直接加劇市場競爭，各個企業都加大促銷力度，造成蒙牛在傳統產品範圍的競爭力同市場份額不斷下降。基於原奶價格已經大跌，蒙牛透過大量促銷活動力求保住半壁江山，但最終結果毛利率先微升0.8%，對比一下伊利，人地前三季度毛利率就升左2.3%，證明一個如日中天，一個夕陽遲暮。預期2016年業務好可能零增長甚至負增長，現價先沽貨離場，一年目標價8.5(大約有35%下跌空間)

下星期輪到隻神州租車699